再投资

    在这本文中，我们谈谈复合总收益：将所有利润再投资这一概念——去表达投资运作的回报。无论如何，我们要把行为定位，比如，你也许没有处于将收益的利息利润部分再投资进行复合积累的位置上，换言之，你也许需要把收入拿去应付日常的生活开销，特别是当你处于退休时期更是这样。把用利息利润进行再投资的方式对资产作积累的投资者与那些以现金方式收回所有股息的投资者作比较，二者之间的收益差别是非常明显的。举例来说，考虑一个结束于2007年12月31日的25年期、将总额10 000美元投资于股票市场的情况。
    第一，如果你处于生命周期的分配阶段，花费掉你的股息利润并让你的资本增值，这样你将会收到总值16 800美元的现金股息并可望你l0 000美元投资的价值增长到45 200美元．。二者共计62 000美元。
    第二，如果你处于生命周期的积累阶段，并且将你所有的股息利润全部用于再投资，这样你再投资所得利润的价值将达77 200美元，同样你l0 000美元投资的价值将增加到45 200美元，二者共计122 400美元。
    在以上的二种情况中，股票市场提供的是同样的年度收益率+13．1％。可是二种积累方式的差别为62 000美元对122 400美元，这个差别可真令人惊奇不已!这个差别的计算是唯一地依靠复利的魔力。这个例子证实：在投资从短期转向长期时，确定总收益的角色之一——股票价格增值的作用在减少。相反地作为确定总收益的另一个角色——股息利润的作用却随时间的延长而明显逐步增加。在花销股息利润和将利润进行复合积累的二种方式之间的差别，反映了处于分配阶段的投资者与处于积累阶段的投资者不同的风险假定。我将在下一篇更多地讨论这种差异。