共同基金的有效投资

    有不少“类似于共同基金的”投资是有效率的，但是其类中的大多数与主流共同基金相比只有一点点相同之处，并不像主流共同基金那样完全地提供共同基金投资的四个原理所讨论的那四种优势。像这类投资机构通常组合了很多投资者的资产并雇用了专业的管理人员去选择投资组合型的投资，这种投资极大地丧失了流动性，而且其构成的主要原因在意欲使税赋极小化。商品贮存，五花八门的避税，不动产的有限合营，以及别的国外投资计划等等，一而再、再而三的屡试不灵。实际上，其中最有害的几个机构已经使它们的投资者蒙受了灾难性的损失。
    作为一种一般规则，你要像避免祸害一样躲开这类机构组织，除非是在以下几种情况你可一试：
(1)你确切地知道出售的金额总数和内含的管理成本。
(2)它们被限制在只占你总的证券持有量中的一小部分(少于l0％)。
(3)你有把握从这许多组织中选出最好的投资方案。选择最好是一个令人生畏的工作。
    莎士比亚也许给出了这种“正确”挑选的可能性，在《威尼斯商人》中，他形容了这种搜寻的无望——挑出“在二担谷糠中混藏的二两麦面”。