票息收入风险

    被持至到期日的美国财政部债券无论如何也不存在收入风险。那就是说，你可以认为联邦政府以她的尊严担保如期承兑其债息证券是理所当然的。特别当你正在寻求退休收入的时候，这样一种被保证了的收入源流是稳固的。所有你要做的事就是决定你希望锁定这个收入源流的时间长度，这一时间长度实际上可以是2年直到30年。
    对于债券投资者收入的实际风险(这种风险也是普通股票投资者所面对的)简单地说就是用太高的价格购进债券。在一个长时期内可能固定的是一个低收益——实际上对于长期债券持有者这类情况层出不穷。想象一种受挫折的情况，如果购进10 000美元票息为7％的20年期债券，则你在20年内固定年收入700美元，但买后数年内你发现利率上升到l0％，此时你可以用同样多的钱购进年收入为l 000美元的债券，(或者换个说法，购买年收入700美元的债券目前只需7 000美元)。这个例子并不过激，在1978年12月到l982年1月期间，长期美国政府债券的初始利息收益率从8％攀升到l4％。而利率变化较小的类似情况几乎遍及债券市场的历史之中。当然，当利率下降时，相反的情形发生。例如，假定你持有票息7％的相同债券，若利率掉到4％，你将发现已经获利，因为此时年利700美元的债券已从原来10 000美元的价格涨到17 500美元，那就是说此债券的购价上升了75％。
    用任何精度去预测未来利率的水平都是不可能的。对于希望减少风险的债券投资者，最好的选择是用一个非常简单的方法：购进不同到期日的债券组合。一种良好的分配比例也许是：5年期、10年期、20年期的债券各买三分之一。