50%的陷阱

    在阅读这篇文章之前，文秘先来明确三个观点：
    1．这个市场的领导者永远是大资金、大机构，我们只有成为它们的跟随者才能获利。因此，跟随主力成为获胜的最大艺术，哪怕是成为它们的奴隶也愿意。
    2．有些东西我们是无法改变的，但培养一个良好的投资心态是可以做到的。
    3．每一次作出下单决定，我们成功的概率是50％，但连续性概率我们通常是达不到50％的。
    当前，我国黄金市场刚刚起步，黄金的交易模式正处在一个探索的阶段。黄金现货延迟交收业务是目前普遍采用的一种交易模式。也是目前国际黄金市场较为成熟的一种交易模式，它可随时买卖，既可看涨也可看跌，只要投资者对黄金走势方向作出正确的判断就可获利。这就会出现一个有趣的现象，你选择黄金市场任何一个交易时间点作为你投资决策的基点，那么下一个时间点黄金走势只有两种可能——不涨即跌，也就是无论你作出什么投资决策，你正确的概率都是50％。
    换句话来说，一个对这个市场一无所知的人，他每笔投资决策的正确的概率都是50％。这就像掷硬币的游戏，若你能够掷足够多次，那么正负出现的概率是基本相等的。按这个概率逻辑，一个对黄金市场一无所知的人的亏损概率基本是零。事实上，各个风险投资市场统计的数据显示，赢家永远是小数，大约有不足20％的人挣钱，10％的人保本，剩下的都是亏损的，黄金市场也不例外。为什么投资者在正确概率为50％的情况下所作的投资决策都总是亏损呢?
    首先，在任何一个风险投资市场都存在资金占有不均的事实，也就是通常所说的大户和散户，特别是做空机制的市场，行情的走势就更明显表现为一个大基金和中小投资者博弈的过程(任何市场都存在大、小资金博弈，但由于黄金市场规模巨大，就很难存在明显坐庄行为)，这样结果就会很明显，大基金通常是获胜者，因为众多中小投资者达成一致意见远比一两个大基金达成一致意见难。举个例子，若这个市场有100个投资者，其中有一个大户，他的资金占所有资金的30％，其余99个中小投资者平分其余70％的资金。若一个投资者小三通过某种途径了解到主力将走出一个不符合逻辑的走势，于是他就去动员其他中小投资者加人其对抗大户的行列。若小三告诉另一个中小投资者大傻，主力将走出不符合逻辑的走势，而且他可以确认这个消息是可靠的，首先，假如大傻相信小三所说的话，同时也坚信主力此次行为不符合逻辑。他就面临两种选择：其一，和中小投资者达成联盟对抗大户；
    其二，跟随大户。若大傻选择和中小投资者一起对抗大户，作为一个理性的投资者，他就必须考虑到跟随谁的成功概率更大。若大傻决定和中小投资者一起对抗大户，要想取得胜利，就得保证至少50％的中小投资者在同一时间采取相同的行动，因为只有50％的中小投资者一致行动才能保证在一个时间点上有35％(70％×50％一35％)的资金对抗30％的资金。由于存在行动不一致以及不遵守盟约的可能性，因此要保证此次行动的成功就需要至少有70％的投资者达成口头协议，而要达到这个概率是很难的。另外，从历史经验来看，主力极少失败，成功率达到90％以上。因此，权衡两种选择就会发现跟随主力比和中小投资者达成联盟对抗大户获胜的可能性更大。此外，小三必须去游说其他所有的投资者，使其相信主力将使市场走出一个不符合逻辑走势。由于存在关系亲疏问题，并不是每个人都会相信小三的所言，以至于要使大多投资者相信小三的观点变得很艰难。而小三是第一个了解主力动向的人，因此对主力行动最确定。最后，所有人的结论是跟随主力比联盟更可靠，于是所有人都成为主力的支持者。因此，纵使每个人都知道主力要走出一个不符合逻辑的走势，但每个都从自身利益出发，以致无法达成一致的对大家都有利的行动。
    其次，由于中小投资者受财力和时间的限制，无法进行大型调查和研究工作，市场的信息分布总是不均衡，风险投资市场信息不对称等问题严重影响中小投资者的投资决策。投资者则不应轻易做空，逢低买人是上策。
    最后，投资心态对投资决策有着很大的影响。为了从实验的角度来验证心态对投资收益的影响，笔者借公司在开展“首届高赛杯”之际特意做了一个实验。分别从实盘和模拟盘选取30个客户做样本，其中有4个既参加了模拟交易又参加了实盘交易。模拟交易每个人起始资金都是l0万，实盘总体资金和模拟资金相近(实验开始时实盘存在一定持仓量)。实验的时间是从2005年11月20日9：O0至2006年1月20日凌晨2：30。结果统计显示，模拟30人总体赢利水平高出实盘交易32．47％，其中既参加模拟交易又参加实盘交易的4人，模拟交易中3人赢利，而实盘交易中4人全部亏损，模拟交易的赢利水平比实盘交易高出50．23％。在一个毫无压力的情况下，大多数投资者通常都表现优异，但当自己拿着辛辛苦苦挣来的血汗钱去做单时，心理的压力就会严重影响我们理性的决策。这个时候决策和下单就是两回事。中小投资者都是个人独自完成整个投资决策过程，因此在决策过程中相对于大机构和大资金面临的不确定性要大，而承受压力更大，心态就会变得非常脆弱，此时心态就像恶魔一样干扰他下单，下单和决策就会不一样甚至自相矛盾。而基金、大机构通常把整个决策体系进行分解，这样一来，分析、决策、下单互相分离，这就很大程度上避免了心理对决策过程的影响。
    总之，作为一个中小投资者，当你来到这个市场，你就注定是一个弱势群体，有些东西你很难改变，但在投资心态方面也许能够做点什么。这个世界有许多拥有丰富的投资专业知识和熟练技巧的人，但具备一个过硬投资心态的人却很少，而真正的赢家是那些既具有专业素质又具有良好心理素质的人。所以，良好的投资心态相对于投资专业知识更稀缺。首先，你应该对自己的性格有准确的认识：若你是个急性子，在市场交易中你就可能容易追涨和杀跌；若你的性格犹豫不决，处事拖拖拉拉，你在交易中就会发现你先前做出的决策总是不能好好执行，不断浪费时机。若你不能发现你自己的性格弱点，那这个市场就是一个最好的发现者。所以你必须比市场要早发现你自己的弱点，不断提醒自己，使自己有一个良好的投资心态。